1月12日晚間，智飛生物披露2025年度業績預告。智飛生物預計2025年淨利潤將出現虧損，但其多項經營與財務指標顯示，其基本面正呈現穩步向好態勢。

公告顯示，為應對行業普遍性挑戰，智飛生物已通過多項舉措優化經營策略：智飛生物與合作方協商調整採購計劃，緩解上游來貨壓力﹔根據市場需求優化產品推廣策略，促進提升存貨周轉效率﹔加快自研產品的上市節奏和科研攻關力度，進一步優化營收結構﹔調整債務結構，推動完成存量債務置換。

智飛生物。智飛生物供圖

經營向好：財務優化增強發展底氣

智飛生物在業務穩步復蘇的同時，通過多元融資優化財務結構，為中長期發展注入確定性。2025年，智飛生物持續優化市場營銷體系與推廣策略，前三季度財報顯示，企業營業收入已實現兩個季度正增長，經營活動產生的現金流量淨額已實現連續三個季度的正增長，反映出其經營質量的持續改善。

在業務端穩步發力的同時，智飛生物財務結構也得到持續優化。2026年1月，智飛生物發布公告獲得了中國農業銀行重慶江北支行作為牽頭行、代理行的銀團申請總額度不超過102億元、期限不超過3年的中長期銀團貸款。在金融機構的支持下，公司擬將這部分貸款用於營運資金及優化存量債務，降低公司償債的壓力。同時，公司也通過發行科技創新債券等方式持續優化債務結構，逐步降低相關風險。

通過優化市場推廣策略與強化債務結構，智飛生物不僅提升了短期運營效率與現金流水平，更通過中長期融資安排增強了財務穩健性與發展韌性。這一系列動作將為企業持續投入研發、拓展市場提供了堅實的資金保障，也有助於其在行業周期中把握機遇，實現更高質量的發展。

管線爆發：自研突破彰顯創新實力

以“防未病治已病，守護人類健康”為企業使命，智飛生物圍繞民眾健康需求，聚焦高發病種與臨床空白，構建了覆蓋多人群、多領域的產品管線。

近年來，企業多項重點在研項目加速推進，預防類疫苗與治療類生物藥雙線並進，為疾病防控與臨床治療提供了更加多元的解決方案。

在預防類生物制品領域，智飛生物在研項目達34項，進入臨床試驗及申報上市階段的有24項。2025年，企業多個重點管線取得突破性進展：兩款自主研發的流感疫苗獲批上市，其中四價流感病毒裂解疫苗已在安徽、浙江、江蘇等25個省份完成准入並啟動接種，為民眾流感防控提供了堅實保障﹔四價流腦結合疫苗和15價肺炎球菌結合疫苗的生產注冊申請先后獲得受理﹔雙價痢疾結合疫苗已於孟加拉國啟動Ⅲ期臨床試驗，該疫苗是國際上第一個研發的可同時預防福氏和宋內氏志賀菌感染的疫苗﹔治療用卡介苗進入Ⅲ期臨床試驗階段﹔26價肺炎球菌結合疫苗涵蓋了目前最常見的血清型，是我國自主研發的同類疫苗中唯一進入臨床階段的最高價次產品。

治療類生物藥領域的管線布局，是智飛生物打造的新增長引擎。2025年，智飛生物通過控股宸安生物，正式完成從“防未病”到“治已病”的戰略延伸，構建起“預防+治療”一體化的健康產業生態。宸安生物聚焦糖尿病、肥胖等代謝類疾病領域，圍繞GLP-1類似藥物、胰島素類似物等方向布局多個在研項目。其中，利拉魯肽注射液正處於申報上市階段，德谷門冬雙胰島素注射液及司美格魯肽注射液（降糖）均已完成Ⅲ期臨床試驗，司美格魯肽注射液（減重）正處於Ⅲ期臨床試驗，GLP/GLP-1雙靶點激動劑CA111注射液啟動Ⅰ期臨床試驗，多款藥物有望填補國內相關治療領域空白。同時，依托年產能達3000萬支成品制劑的產業化基地，宸安生物已具備扎實的規模化生產能力，為后續產品商業化奠定了堅實基礎。

研發筑基：持續投入筑牢創新根基

智飛生物堅持“自主研發為主、合作研發為輔、投資孵化為補”的創新策略，持續加大研發投入，近三年智飛體系累計研發投入超60億元，為夯實人才隊伍、技術突破與產品創新構筑了堅實的根基。

在人才隊伍建設方面，智飛生物已組建起一支管理素質高、創新活力強的專業研發團隊。其中，智飛生物在北京打造的創新孵化中心，更是匯聚了清華、北大、中國科學院等頂尖院校和科研院所的百余名專業技術人才，專注於攻克行業前沿難題，開展技術原始創新，為企業的創新產品研發提供了源源不斷的動力。同時，企業獲批設立市級博士后科研工作站，通過自主培養與重點引進相結合的方式，持續完善人才梯隊建設，為研發創新注入新鮮血液。

在研發平台建設方面，智飛生物已構建起北京、安徽、重慶三大研產基地，構建了多元的產品矩陣，並不斷升級完善企業核心技術平台，提升企業自主創新能力。其中，北京研產基地專注細菌性疫苗研發，安徽研產基地聚焦病毒性疫苗和結核類產品，重慶研產基地深耕治療類生物制品領域，三大基地協同發力，構建起路徑清晰、覆蓋全面的“預防+治療”一體化發展格局。

此外，智飛生物不斷加強專利布局，鞏固未來技術護城河。2025年以來，企業取得16項新的發明專利。通過與中山大學、廈門大學、北京交通大學等高校科研院所開展深度合作，智飛生物在核心技術領域持續突破。自主研發的呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗已獲得中國、俄羅斯、美國及歐洲專利授權，突破國際市場技術壁壘，為企業全球化戰略的深入推進奠定基礎。

全球拓展：多線並行打造國際競爭力

在夯實國內市場根基的同時，智飛生物積極推進國際化戰略，以專業人才和創新技術為支撐，逐步構建起覆蓋全球的戰略布局，將中國生物醫藥的創新成果推向世界。

智飛生物採取“臨床先行”的獨特路徑，在推動成熟產品海外落地的同時，同步加速在研創新產品的國際臨床布局，為后續全球化拓展積累重要數據。智飛生物聯合國際腹瀉疾病研究中心，在孟加拉國開展福氏宋內氏痢疾雙價結合疫苗Ⅲ期臨床試驗，該疫苗作為國際首個針對福氏志賀菌和宋內氏志賀菌感染的雙價結合疫苗，有望填補發展中國家痢疾防控空白，為細菌性痢疾全球防控提供有效手段﹔自主研發的26價肺炎球菌結合疫苗在澳大利亞啟動Ⅰ期臨床試驗，借助海外高水平臨床研究平台驗証產品安全性與有效性，為后續進入歐美等主流市場打下堅實基礎。

在產品海外供應與注冊方面，智飛生物已持續向印度尼西亞、尼日利亞、巴基斯坦、烏茲別克斯坦等國家供應四價流腦多糖疫苗，為當地流行性腦膜炎防控提供關鍵支持﹔23價肺炎球菌多糖疫苗已順利完成菲律賓藥監局現場審計並獲得GMP証書，同時正在多個國家推進上市注冊，有望惠及更多海外民眾。企業積極推動結核診療產品全球化應用，結核診斷試劑宜卡已在印度尼西亞獲批上市、在中國澳門獲批使用，目前正於菲律賓等結核高負擔國家開展注冊工作，還將在印度尼西亞、泰國等國家啟動相關臨床研究，為全球結核病“早診早控早治”貢獻中國方案。

智飛生物創新孵化中心大樓。智飛生物供圖

智飛生物表示，企業將堅持創新驅動發展，持續突破同質化競爭的舒適區，轉向以臨床價值和公共衛生需求為導向的系統性創新，奮力完成從跟跑到並跑乃至領跑的跨越，為我國生物醫藥行業的高質量發展貢獻更多力量。（段志偉）

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