外储连续两月回升 央行强调优化信贷结构

发布于:2016-5-9  来源:中国经济网  编辑:彭国威

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内容提要:央行5月7日公布的数据显示,4月我国外汇储备余额为32196.68亿美元,较上月增加70.89亿美元。值得注意的是,这是今年以来我国外汇储备连续第二个月增长,3月外储环比略升102.58亿美元。此前,外储曾连续4个月下跌,对此,业内人士指出,结合一季度外汇占款变化及外管局公布的结售汇数据来看, ……

  央行5月7日公布的数据显示,4月我国外汇储备余额为32196.68亿美元,较上月增加70.89亿美元。值得注意的是,这是今年以来我国外汇储备连续第二个月增长,3月外储环比略升102.58亿美元。此前,外储曾连续4个月下跌,对此,业内人士指出,结合一季度外汇占款变化及外管局公布的结售汇数据来看,我国资本流出压力持续缓解。对于国内货币政策操作而言,这或许意味着更多灵活、定向调控的空间。

  值得一提的是,上周五央行发布的《一季度货币政策执行报告》(以下简称《货币报告》)在维持“继续实施稳健的货币政策”表述的同时,新提出了将“强化信贷政策定向结构性调整功能,引导金融机构优化信贷结构。”

  资本流出压力缓解

  值得注意的是,自3月起,央行在发布以美元计价的外储余额时,会同时公布以SDR计价的外汇变动情况。数据显示,以SDR计价,4月末外汇储备为2.27万亿SDR,较3月减少86.91亿SDR。

  对此,民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖认为,虽然在4月美元指数下跌1.67%,非美货币升值的推升下,以SDR计价的外储仍下降86.91亿SDR,但幅度较3月的下降278亿SDR明显减缓,表明实际资本流动状况较3月改善。

  资本外流压力的缓解来自国际和国内两方面。招商证券研发中心宏观研究主管谢亚轩向记者表示,一方面,美元阶段性走弱,这推动新兴市场汇率和跨境资本流动持续改善,招商亚洲新兴市场流向指标已经连续4个月上升,4月流入规模达到2014年以来最高水平。另一方面,国内经济回升,企业偿还外债节奏显著放缓,经济主体对于人民币汇率预期显著改善,进入良性的双向波动阶段。

  实际上,海关总署5月8日公布数据显示,4月份,中国进出口总值1.95万亿元,微降0.3%。其中,出口1.13万亿元,增长4.1%,为连续第二个月回暖;进口8275亿元,下降5.7%;贸易顺差2980亿元,扩大45.8%。

  此外,5月6日,美国公布的数据显示,4月季调后非农就业人口增加16万,增幅为2015年9月以来最低,远不及预期值20.2万。包括高盛、巴克莱、美国银行等机构在内的经济学家均表示,美联储不太可能在6月份加息,并纷纷推后了对加息时间的预期。

  在人民币汇率方面,2016年4月29日,CFETS人民币汇率指数为97.12,较3月末贬值1.04%;参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为98.06和97.04,分别较3月末贬值1.03%和0.58%。总体来看,三个人民币汇率指数继续呈现稳中略贬的走势。

  央行“偏爱”定向调控

  随着资本流出压力缓解,国内市场流动性的表现也较为稳定。李奇霖分析指出,“目前经济企稳趋势并未改变,降准概率不大,对冲基础货币缺口仍以公开市场操作为主。”

  值得一提的是,记者注意到,上周五,央行发布的《货币报告》中,在对下一阶段货币政策展望维持“继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性”的表述之外,同时新提出将“强化信贷政策定向结构性调整功能,引导金融机构优化信贷结构。”

  比起“大水漫灌”,央行或更偏好通过定向调控措施引导优化信贷结构。《货币报告》指出,2月18日起,央行建立公开市场每日操作常态化机制,自该机制建立以来,货币市场利率的波动性进一步降低,存款类机构隔夜和7天期质押式回加权平均利率波幅下降了50%左右。

  实际上,日前央行还宣布,自2016年5月份起,每月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款(PSL),其特定投向贷款主要指用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。

  招商证券研发中心宏观研究员闫玲表示,“当前,决策层采取相机抉择的货币政策和财政政策,根据经济和物价水平及时调整货币政策方向。”

  闫玲进一步表示:“二季度随着国内经济形势的回暖,需求改善程度将大于供给,工业品价格和资产价格快速上涨将推动通胀预期抬升。(在此情况下)央行会更谨慎地平衡货币政策的各方面影响,以兼顾稳增长、调结构、防风险等多个政策目标。”

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