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全球股市进入牛市下半场投资应坚守三三制

发布日期：2008-5-12 7:20:00 新闻来源：重庆商报

昨日，歇台子市委党校，朱平在创富百家讲坛现场与市民进行交流记者刘嵩摄

    首届重庆理财节第一场专题讲座昨举行专家建议今年投资坚守“三三制”

    理财节讲座

　　“2008中国（西部）资本市场投资峰会暨首届重庆理财节”首场专题讲座昨日下午在歇台子市委党校顺利举行，理财节特邀嘉宾、广发基金管理公司副总经理、10大明星基金经理之一、被誉为财经界博客“徐静蕾”的朱平先生就“2008中国证券市场投资策略”进行了精彩演讲。

　　在昨日的专题演讲上，朱平先生主要从今年前四个月A股市场演变格局、中国上市公司的估值分析、短期A股市场发展方向及今年股市操作策略等三个方面进行了深入分析。全场近200名各界人士聆听了朱平先生的专题讲座，并在讲座后与朱平先生进行了面对面交流，现场气氛轻松而热烈。

　　估值不应超4000点

　　谈到今年股指大幅下跌的原因，朱平认为，其中最核心的问题是投资者去年犯了一个错误，那就是把股市顶到6000点上去了，而年初的调整最重要的是估值回归。从中国A股市场特色来看，15倍市盈率不是很悲观的数字，全球普遍估值也是10-20倍市盈率。15倍市盈率大约相当于2800点左右，考虑到大小非上市，20倍市盈率是比较合理的，它对应的点位就是3600-3800点之间，但最好不要超过30倍，也就是去年4000点的位置。

　　4月底或现股市底部

　　对于全球股市发展和中国A股运行趋势，朱平认为，过去五年全球股市是大牛市。进入2007年下半年，受资源约束和外部经济约束影响，全球牛市上半场结束了，正在准备进入下半场，在上、下半场之间出现了一个动荡期，就是我们现在遇到的这个时期。

　　朱平说，进入牛市下半场，大家都在寻找市场底部在什么地方。“我们知道美国股市领先于中国A股，是全球经济的晴雨表。美国股市第一个底部大约在今年二月份，至于会不会有第二个底部，可能六、七月份之后会更清晰一些。中国A股大约落后美国股市三个月左右，所以，推断中国A股的第一个底部应出现在四月底。

    　关注风险小的消费类股票

　　在谈到如何在牛市下半场寻找发展潜值大的行业，朱平表示，牛市下半场由于经济减速，会影响企业盈利，所以不能乱买股票，投资者应坚持价值投资理念。

　　朱平分析，在牛市下半场中资源类企业的收益没有以前大。另外，受牛市下半场影响最小的是优势制造业和服务业。主要是机械、新材料、化工材料行业，这些公司都有自己的核心竞争力，今年业绩增长超过50%以上的主要是这些公司。他还建议考虑风险最小的消费类股票，虽然这类股票赚钱比较慢，但今年能挣到钱就很不错了，美国企业排名前30名的其中有20家都是消费类公司。

　　今年投资坚持三三原则

　　投资者今年该采取何种策略投资股市？朱平认为，今年股市增长速度不大，一年就在10~20%之间，总体上收益率相对去年会下降。同时，今年股市在趋势上非常难把握，只有10~20%的上升空间，你一追就到顶，一抛又上去了，所以说总体的策略采取“低吸高抛”会合适一些。

　　朱平建议，今年投资股票最好执行三三原则，30%的钱用来投资净收，30%投资实业，30%买股票、剩下10%零花。朱平说，现阶段大家要控制好仓位，不要把所有钱都买进。记者李晶

　　现场互动

　　“千万不要借钱炒股”

　　在专题讲座中，朱平先生特意抽出一个小时的时间与到场的近两百名听众互动交流，为听众答疑解惑。朱平先生告诉热情的听众，做到“知己知彼，战胜恐惧”方能在诡谲多变的股海波涛中扬帆破浪。

　　听众：怎样才能找到最赚钱的那一只股票呢？

　　朱平：炒股看起来简单，实际操作的专业性要求却很高。很难说有一只对所有股民而言都“最赚钱”的股票，以我个人的经验而论，给我带来收益的一定是我熟悉的股票，我也只会买自己懂的股票。

　　听众：我们这些小股民平时经常利用一些小道消息炒股，上市公司公开信息的真实性有多大？

　　朱平：我可以告诉你，巴菲特买卖中石油股票的依据都来自于四张中石油的年报，可见上市公司的公开信息可以作为股民炒股的一种真实依据。大家之所以愿意相信市面上的流言蜚语，是因为对自己投资对象的信心缺失，似乎只有那些”秘密的、只有少数人知道“的消息才能让自己在股市上赚钱。

　　听众：朱总对现在的“大小非解禁”有什么看法？

　　朱平：我认为这次“大小非解禁”的做法虽然过于简单化，但并不可怕，相信理性的资金仍然会留在股市中，要是有一天股市失去了对投资者的吸引力，那才是真的可怕。

　　听众：现在股民炒股的压力很大，朱总有没有解决这个问题的好办法？

　　朱平：其实包括我在内，只要是目前生活与股市有较多联系的人，现在基本上都有泰山压顶的感觉，怎么办？扛！比谁的神经大！恐惧每个人都有，战胜它的办法就是了解它，对未知的恐惧会击垮一切。所以大家在目前的市场环境下必须买自己熟悉的股票，分散投资对象，千万不要借钱炒股。记者李扬帆

　　交流专场

　　20位读者约会朱平　做客本报谈股论经

　　本报讯（记者程心）“炒股的目的就是赚钱，这是一件很俗的事，没必要把它神圣化。”昨日上午10点半，朱平做客本报与20位资深读者进行了面对面的交流。由于与明星基金经理当面过招的机会很少，很多读者拿到话筒后都不肯放下，一读者甚至一口气问了五个问题，最后交流会的时间也由预定的90分钟延长为两个小时。

　　“三千四五百点时很多基金在买股票，而2900点的那天多数基金却在抛股票，所以有观点认为基金公司踏空了本轮行情，朱总怎么看？”“广发基金在这几轮的波动中，几乎都准确地抄到了底，朱总有没有什么秘诀？”朱平表示，人人都知道应在“市场最恐慌最低落时买进股票”，但有“胆识”的投资人往往是少数，尤其是基金经理在把撑机遇的时候往往会受到赎回或申购的影响，所以没有什么秘诀可以保证次次都抄到底。

　　在炒股心态方面，一位读者询问怎么才能做到炒股的最高境界？“炒股的最高景界应该是不以涨喜不以跌忧。”朱平建议投资者一定要用平常心看待炒股。在读者的追问下，朱平还透露了他目前比较看好的热点板块，除了消费龙头之外，朱平表示房地产行业龙头虽然不会像去年一样暴涨，但仍有市场机会；而金融行业，则可以选择一些有业绩和前景的小公司，特别是小盘股中的保险公司和银行。

　　焦点话题

　　1.基金公司如何选股？

　　基金公司如何选股？朱平说，一看投资理念，不同投资理念选股标准和方式不一样。二是看基金规模，几十亿规模的基金和几百亿规模的基金选股模式是不一样的。三是看流程，基金经理只能在备选库里选股。基金公司每个月都要开些策略会议，谈总体的仓位大小和行业选择，还有风险控制部门对已选择股票的集中度、合规性进行控制。

　　2.抄底套顶不是目标

　　如何看待抄底套顶，朱平说，抄底套顶不是目标，只是结果。从基金经理的角度看，它只是一个估值层面的问题。当市场价格降到特别便宜，市场投资者又特别恐慌时就买入，但这个估值一定要是绝对估值，不能搞相对估值。特别是今年股市，建议中长期持有。

　　3.大小非减持并非坏事

　　如何看待大小非减持股票，朱平认为，大小非减持并不是坏事，许多大小非减持后，资金最后还是流入了市场，重新维持股价的上涨，资金还是在市场内循环。

　　记者李晶

责任编辑：魏星

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